《资本:中概股危机》为中国资本市场的高端读本，由北京大学金融与产业发展研究中心担纲学术支持，由中国发展出版社连续出版。本连续出版物立足学术前沿，关注现实热点，兼容理论性和实用性，并包国际视野与中国特色。
《资本:中概股危机》是由中国发展出版社出版。中国概念股的简称，是指那些海外上市的中国企业。中国企业在海外上市，曾经是荣耀、财富与成功的象征。
但是，自2010年6月以来，美国证券市场的中概股却陷入了一场危机，至今未消。有关中概股“停牌”、“退市”、“涉嫌财务造假和欺诈”、“遭遇集体诉讼”等新闻持续地占据着各大财经媒体经济版面的大标题。
专题
3 中概股：严冬漫漫寒未尽，强筋健骨待春晖 叶有明 王钊
25 中概股十年回望 苏龙飞
案例
51 面对“浑水”，是进是退？——浑水做空分众传媒 张展培
70 虎狼六战——香橼做空奇虎360 张西晴
83 游戏如梦——盛大私有化退市 商诺奇
101 支付宝打开VIE“潘多拉魔盒” 苏龙飞
讲座
123 在美上市中国企业路在何方 何小锋等
148 中概股何去何从 黄嵩 李晓晔
版权页：
插图：
2010年6月28日，浑水机构（Muddy Waters Research）发布关于东方纸业的质疑报告，导致后者的股价在三天之内从8.33美元跌至5.09美元，跌幅达38.9％。12月8日，遭遇浑水机构质疑的绿诺科技，被纳斯达克做出“退市”的裁决。这一系列的事件标志着中国概念股（以下简称“中概股”）开始步入迄今长达20个月的漫漫寒冬。进入2011年后，有关中概股“停牌”、“退市”、“涉嫌财务造假和欺诈”、“遭遇集体诉讼”等新闻持续地占据着各大财经媒体经济版面的大标题，对投资者产生了巨大的负面影响。
2011年，中概股折戟沉沙，计有30余家中概股被停牌或退市。赴美上市方面，第三季度仅有1家中概股在美完成IPO，第四季度更是颗粒无收，曾经人人追捧的中概股正在经历大范围的信任危机。2011年11月，SEC批准美国三大主板交易所修改规定，提高通过反向收购转板上市的门槛，意在规范通过反向收购上市的境外公司。
人们不禁要问：中概股危机谁之过？是企业不熟悉美国证券市场游戏规则所致，还是自身的运营业绩不佳抑或财务诚信缺失所致？持续一年有余的危机，对于中概股企业有哪些启示，又有哪些经验和教训值得借鉴？今年的冬天格外长
中国企业在美国资本市场上市主要有两种途径：通过IPO上市和通过反向收购转板上市。
2010年，通过IPO方式在美国资本市场上市的中国企业有35家①，通过反向收购方式上市的中国企业有78家，均创下自2005年以来的最高峰。其中，在纽约证券交易所上市的22只中概股企业平均融资额为1.19亿美元，股票价格首日平均涨幅为22.08％；在纳斯达克上市的12家中概股企业平均融资额为0.94亿美元，股票价格首日平均涨幅为13.7％。2010年12月8日登陆纽交所的优酷网，IPO价格为每股12.80美元，上市首日收盘价即上涨至33.44美元，创造了单日高达161.25％的涨幅，从而成为纽交所自百度2005年上市以来首日交易表现最为强劲的股票。
2011年，中概股昔日风光不再。上半年尚有10家中概股企业通过IPO在美国上市，而下半年只有土豆网1家。全年通过IPO上市的中国企业总融资额约为22亿美元，不足2010年的一半。5月27日，本应由花旗、德意志银行、高盛承销的挪宝新能源宣布取消IPO计划，理由是“恶劣的市场环境”。7月21日夜，迅雷在原定的上市时间之前12小时宣布IPO计划推迟，且重新启动时间未定，其理由是“美国股市市况不佳”。同日，盛大文学也宣布暂停在纽交所申请的2亿美元IPO融资计划，直到市场情况好转为止。此后，拉手网和凡客也取消了计划好的赴美上市行程。作为2011年下半年唯一登陆美国市场的中概股，土豆网开盘即遭遇破发。其发行价是每股29美元，在12月30日收盘时仅报10.98美元，跌去62.10％。
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