《证券市场分析（第3版）（微课版）》是国家级精品视频公开课程的配套教材，也是安徽省高等学校一流教材。《证券市场分析（第3版）（微课版）》在《证券市场分析》(第2版)的基础上，将党的二十大精神、中央金融工作会议精神以及国务院《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(新国九条)等关于证券市场发展的相关论述全面融入。同时，对《证券市场分析》(第2版)的有关章节进行了优化整合，新增了证券市场法律法规章节、衍生证券基础知识章节，并特别添加了证券市场发展成就篇章，对原有的量化交易相关章节进行了删除。
全书共分五篇。第一篇为证券市场基础知识篇，包括证券市场总论、股票基础知识、债券基础知识、证券投资基金基础知识和衍生证券基础知识等；第二篇为证券市场基本分析篇，包括宏观经济分析、行业及区域分析、公司分析等；第三篇为证券市场技术分析篇，包括技术分析概论、常用技术分析理论、K线形态分析、常用技术指标等；第四篇为行为金融与证券投资组合篇，包括有效市场假说与行为金融理论、证券市场投资组合理论等；第五篇为证券市场发展成就篇，包括上海证券交易所市场发展状况、深圳证券交易所市场发展状况、新三板市场发展状况等。每章开头均设置了学习目标和案例导读，每章结尾附有本章小结和自测题。此外，《证券市场分析（第3版）（微课版）》还配备了教学课件、教学视频、教学大纲及线上资源。
《证券市场分析（第3版）（微课版）》作为经济管理类专业教材，不仅适合在高等院校财经类、工商管理类专业以及MBA、相关培训的教学中作为教材使用，也可作为证券从业人员资格考试的参考教材，以及普通投资者提高市场分析能力的参考资料。
随着我国社会主义市场经济的持续繁荣和经济结构的不断优化，我国广大居民的收入水平不断提高，投资需求也日益旺盛，民众对财富的追求和对财富保值增值的愿望愈加强烈。随着我国证券市场规范化、市场化、国际化水平的不断提升，社会对证券投资理财人才的需求显著增加，证券投资理财知识已成为全社会关注的热点。如何有效培养证券业从业的后备人才、持续提升从业人员的专业素养，以及全面增强广大投资者的自我提升能力，已成为一个既重要又紧迫的课题。本书的编写正是为了适应这一时代的迫切需求。
新中国的证券市场起步于1981年国家发行国库券。1990年11月26日，经国务院授权、中国人民银行批准，上海证券交易所宣告成立，并于1990年12月19日正式营业，成为新中国第一家证券交易所，标志着新中国资本市场新时代的开启。1991年4月11日，深圳证券交易所也宣告成立，并于同年7月3日正式营业。这两家证券交易所的成立，不仅标志着我国证券市场由分散的场外交易进入集中的场内交易，也标志着我国证券市场由摸索发展阶段进入规范发展阶段。经过30多年的发展，我国证券市场与我国改革开放进程一同脉动，它不仅在股权融资、价格发现和资产配置等方面发挥了重要作用，而且推动了上市公司内部治理结构的优化升级，进一步激发了市场创业与创新的活力，上市公司数量和规模得到了显著提升。与1990年12月上市的老八股(第一批上市的8只股票)相比，总市值增长了约3.5万倍。根据中国上市公司协会2024年2月1日发布2023年12月统计月报显示，截至2023年12月31日，境内股票市场共有上市公司5346家，沪、深、北证券交易所分别为2263、2844、239家。分股份类型统计，仅发A股公司5113家，仅发B股公司11家，A B、A H等多股份类型的公司222家。A股市场市值共计85.54万亿元，稳居全球第二位，总市值规模约占我国当年GDP总量的2/3。
自2012年9月《证券市场分析》首次出版以来，在学术界和实践界均得到了广泛认可，2019年10月该书第2版出版后，进一步扩大了其影响，目前，该书已被国内数十所大专院校师生用作指定教材或参考书，这给我们带来了极大鼓励。为深入贯彻落实党的二十大精神、中央金融工作会议精神和《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(新国九条)的要求，满足我国金融证券人才培养的新需求，并结合我们在教学和研究中的最新体会，我们对教材的内容进行了全面的修改、完善与补充。在修订过程中，我们力求保持第1、2版教材的鲜明特点。①理论与实践紧密结合。通过把握证券市场分析的基本原理，将理论知识与现实市场紧密融合。②应用性强。通过对证券市场分析的各种理论与方法进行充分的比较，使读者能更深入地理解并掌握它们的适用场景、优势及局限，进而做出更为科学合理的分析判断。③深入浅出。通过大量的表格、图解和具体案例，使读者更容易理解并应用证券市场分析的理论和方法。④反映最新理论和应用成果。将中国证券市场发展的新变化、新情况及时纳入教材中，提高读者对证券市场的综合分析和判断能力。新增了证券市场法律法规章节、衍生证券基础知识章节以及证券市场发展成就篇章，删除了量化交易相关章节。本次修订全面展现了在习近平新时代中国特色社会主义思想指引下我国证券市场建设和发展的辉煌成就与宝贵经验。具体来说，《证券市场分析》(第3版) 的修订主要内容如下。
(1) 在证券市场基础知识篇中，增加证券市场法律法规章节，详细介绍我国证券市场监管体系和法律法规体系，特别是按照2019年12月28日修订的《中华人民共和国证券法》的具体要求，体现了党的二十大报告和中央金融工作会议精神中关于加强和完善现代金融监管、强化金融稳定保障体系等重要精神。
(2) 在证券市场基础知识篇中，增加衍生证券基础知识的相关内容，着重介绍衍生在风险对冲与风险管理方面的应用，旨在体现党的二十大报告及中央金融工作会议精神强调的金融服务实体经济、有效防范金融风险等核心理念。
(3) 证券市场基本分析篇中，删除了量化交易的相关章节。
(4) 增加第五篇证券市场发展成就篇，本篇包括三章：上海证券交易所市场发展现状、深圳证券交易所市场发展现状、新三板市场发展现状，通过分析市场运行、市场规模、上市企业等方面，全面展示我国改革开放以来证券市场发展取得的伟大成就。
本书在修订过程中，获得了清华大学出版社的高度认可和大力支持，同时得到了安徽省教育厅和合肥工业大学教务处、经济学院以及合肥经济学院金融学院的大力支持和帮助。参与本书各章的编写人员如下：合肥工业大学/合肥经济学院张本照教授(前言、第一、六、七、九、十五、十六章、十七章)，合肥工业大学汪文隽副教授(第二、十三、十四章)，合肥工业大学王海涛副教授(第十、十一、十二章)，合肥工业大学黄顺武教授(第三、四章)，合肥工业大学张根文副教授(第八章)；合肥经济学院费爽讲师(第五章)。全书由张本照制订修订计划，并由张本照、汪文隽、王海涛共同最终统稿完成。此外，合肥工业大学经济学院金融专业2023级硕士研究生张择佑、赵文杰、袁文凡、朱晨晨、汪敏文、夏念暖、冯汇佳等查阅了大量的文献资料并参与了文字校对和视频制作。在此，对以上相关支持者表示衷心的感谢。
本书在修订过程中，参阅了国内外大量的相关文献，并在书后列出，在此，编者对这些作者和网站资料收集者、提供者表示衷心感谢。若有遗漏，万望见谅。由于编者水平有限，且编写时间仓促，难免存在疏漏之处，敬请证券界专家和广大读者批评指正，并提出宝贵意见，以便我们进一步修订。
编 者
张本照，企业管理学博士，合肥工业大学经济学院教授、金融与证券研究所所长；注册证券分析师，安徽省教学名师；国家科技奖励评审专家、高等学校审核评估专家、安徽省经管学科联盟副理事长、安徽省金融学会常务理事、合肥仲裁委仲裁员（金融投资类）、国家级精品视频公开课程《证券市场与大众理财》创建人和主讲教师；科大讯飞（002230,SZ） 等三家上市公司独立董事。 现从事经济学、管理学领域的教学和科研工作，主要研究方向：金融业发展及资本市场、公司治理（并购与重组）、产业规划与投资等。在《世界经济》、《经济学动态》等核心学术期刊发表论文一百余篇，出版著作5部，出版教材5部（包括省部级规划教材2部），获安徽省社会科学优秀成果二等奖3项，主持国家级、省部级以及企业委托科研课题四十余项。
第一篇 证券市场基础知识篇
第一章 证券市场总论 1
第一节 证券市场概述 1
一、证券与证券市场 1
二、证券市场参与者 6
第二节 证券发行市场 9
一、证券发行市场的概念 9
二、股票发行与承销 10
第三节 证券交易市场 14
一、证券交易概述 14
二、证券交易程序 17
本章小结 18
第二章 股票基础知识 19
第一节 股票的概念、特征和分类 19
一、股票的概念 19
二、股票的特征 19
第二节 股票的功能 20
一、股票对于发行者的基本功能 21
二、股票对于购买者的基本功能 21
第三节 股票的价值和价格 22
一、股票的价值 22
二、股票的价格 22
第四节 股票价格指数 23
一、股票价格指数的定义 23
二、股票价格指数的编制 24
三、股价平均数和股票价格指数的
计算方法 24
本章小结 27
第三章 债券基础知识 28
第一节 债券概述 28
一、债券的概念与特征 28
二、影响债券价格的因素 30
三、债券与股票的比较 32
第二节 债券类别 33
一、债券的分类 33
二、政府债券 35
三、金融债券 35
四、公司债券 36
第三节 债券的评级制度 38
一、债券评级的依据和内容 38
二、债券评级的程序 39
三、债券评级的分析内容 39
四、债券等级的划分 40
第四节 债券的基本价值评估 41
一、债券估值原理 41
二、债券报价与实付价格 42
三、债券估值模型 43
四、债券收益率 44
本章小结 46
第四章 证券投资基金基础知识 47
第一节 证券投资基金概述 47
一、证券投资基金的产生和发展 47
二、证券投资基金的特点 48
三、证券投资基金与股票、债券的
区别 48
第二节 证券投资基金的作用与分类 49
一、证券投资基金的作用 49
二、证券投资基金的分类 49
第三节 证券投资基金的当事人 54
一、证券投资基金份额持有人 54
二、证券投资基金管理人 55
三、证券投资基金托管人 56
四、证券投资基金当事人之间的
关系 57
第四节 证券投资基金的费用、收入
与风险 58
一、证券投资基金的费用 58
二、证券投资基金的收入及利润
分配 58
三、证券投资基金的投资风险 59
本章小结 60
第五章 衍生证券基础知识 61
第一节 金融远期与期货基础知识 61
一、远期合约的概念与特征 61
二、金融远期合约的主要类型 62
三、金融期货的概念与特征 64
四、金融期货的主要类型 66
五、金融期货的主要功能 67
第二节 互换基础知识 68
一、互换基本概述 68
二、利率互换 69
三、货币互换 70
第三节 金融期权基础知识 70
一、期权基本概述 70
二、期权价格及影响因素 74
第四节 可转换债券、认股权证基础
知识 76
一、可转换债券概述 76
二、认股权证概述 78
本章小结 80
第二篇 证券市场基本分析篇
第六章 宏观经济分析 81
第一节 宏观经济分析概述 81
一、宏观经济分析的意义 81
二、宏观经济分析的方法 82
第二节 宏观经济指标 83
一、国民经济的总体指标 83
二、投资指标 85
三、消费指标 86
四、金融指标 87
五、财政指标 89
第三节 证券市场的宏观经济分析 90
一、政治因素对证券市场的影响 90
二、战争及自然灾害对证券市场的
影响 91
三、宏观经济运行对证券市场的
影响 91
四、宏观经济政策对证券市场的
影响 95
本章小结 98
第七章 行业及区域分析 99
第一节 行业分析概述 99
一、行业分析的意义 99
二、行业的划分 100
第二节 行业的一般特征分析 102
一、行业的市场结构分析 102
二、行业的竞争环境分析 103
三、行业的生命周期分析 104
第三节 影响行业发展的主要因素 106
一、技术进步 106
二、产业政策 106
三、社会环境 107
四、经济全球化 108
第四节 行业投资的选择 110
一、行业投资选择的目的 110
二、行业投资选择的方法 110
三、行业投资的策略 111
第五节 区域分析 112
一、区域分析的含义及内容 112
二、我国经济发展的区域特征 113
本章小结 114
第八章 公司分析 115
第一节 公司基本素质分析 115
一、公司竞争地位分析 115
二、公司经营管理素质分析 117
第二节 公司财务分析 119
一、公司的主要财务报表 119
二、财务报表分析方法 120
三、财务比率分析 122
第三节 虚假财务报表鉴别 129
一、财务报表造假的动机 129
二、虚假财务报表产生的条件 131
三、虚假财务报表的类型 132
四、财务报表造假的手段 132
五、虚假财务报表的识别方法 135
本章小结 139
第三篇 证券市场技术分析篇
第九章 技术分析概论 141
第一节 技术分析的概念和要素 141
一、技术分析的概念 141
二、技术分析的要素 142
三、技术分析与基本分析的关系 145
第二节 技术分析的三大假设 146
一、市场行为包含一切信息 146
二、价格沿着趋势移动并保持
趋势 146
三、历史会重演 147
第三节 技术分析的主要方法 148
一、技术指标法 148
二、支撑压力法 148
三、形态法 148
四、K线分析法 149
五、波浪理论法 149
六、循环周期法 149
本章小结 150
第十章 常用技术分析理论 151
第一节 道氏理论 151
一、道氏理论的基本要点 151
二、道氏理论的缺陷 152
第二节 波浪理论 153
一、波浪的基本形态 153
二、波浪理论的基本特点 154
第三节 移动平均线理论 154
一、移动平均线的基本概念 154
二、葛兰维尔买卖法则 156
第四节 量价理论 158
本章小结 159
第十一章 K线形态分析 160
第一节 K线理论概述 160
一、K线图的特点 160
二、单根K线分析 161
第二节 反转形态分析及应用 162
一、头肩顶 162
二、头肩底 163
三、双重顶(底) 164
四、潜伏底 164
五、V形 165
第三节 整理形态分析及应用 166
一、对称三角形 166
二、上升三角形 167
三、下降三角形 167
四、矩形 168
五、旗形 168
第四节 缺口形态分析及应用 169
一、缺口的概念 169
二、缺口的类型 169
本章小结 170
第十二章 常用技术指标 171
第一节 技术指标分析概述 171
一、技术指标法的定义 171
二、产生技术指标的方法 171
三、技术指标的应用法则 172
四、技术指标的本质 172
五、技术指标法同其他技术分析
方法的关系 172
六、应用技术指标应注意的问题 172
第二节 价格类技术指标及应用 173
一、MACD指标的原理和计算
方法 173
二、MACD指标的一般研判标准 174
三、MACD的特殊分析方法 175
第三节 成交量类技术指标及应用 176
一、VR指标原理 176
二、计算公式 176
三、使用方法 177
四、VR使用心得 177
五、VR指标的特殊分析方法 177
本章小结 178
第四篇 行为金融与证券投资组合篇
第十三章 有效市场假说与行为金融
理论 179
第一节 有效市场假说 179
一、有效市场假说的理论内容 179
二、有效市场假说的检验 182
第二节 行为金融理论 185
一、前景理论 185
二、后悔理论 186
三、行为组合理论和资产定价模型 187
第三节 行为金融理论在证券投资中的
应用 188
一、反向投资策略 188
二、动量交易策略 188
本章小结 189
第十四章 证券市场投资组合理论 190
第一节 证券市场投资组合概述 190
一、证券市场投资组合的含义
和类型 190
二、证券市场投资组合的意义
和特点 191
三、证券市场投资组合管理的方法
和步骤 192
四、证券市场投资组合理论发展
概述 193
第二节 传统证券市场投资组合理论 195
一、传统证券市场投资组合管理的
基本步骤 195
二、传统证券市场投资组合理论
评价 197
第三节 现代证券市场投资组合理论 197
一、马科维茨投资组合理论假设 197
二、单个证券的收益和风险 198
三、证券组合的收益和方差 199
四、最小方差投资组合和最优投资
组合 201
五、马科维茨投资组合理论小结 202
第四节 现代证券市场投资组合理论的
应用 202
一、现代证券市场投资组合理论应用
概述 202
二、现代证券市场投资组合理论
在金融实证研究和实践中的
应用 203
本章小结 208
第五篇 证券市场发展成就篇
第十五章 上海证券交易所市场发展
状况 209
第一节 上海证券交易所市场构成与
主要交易品种 209
一、股票市场 209
二、债券市场 210
三、基金市场 211
四、衍生品市场 211
第二节 上海证券交易所市场规模 212
一、上市公司数量和市值 212
二、募资规模 212
第三节 上海证券交易所投资者情况 213
一、投资者开户数量 213
二、投资者结构 214
第四节 上海证券交易所市场活跃度 215
一、成交量 215
二、换手率 215
本章小结 217
第十六章 深圳证券交易所市场发展
状况 218
第一节 深圳证券交易所主要交易品种 218
一、股票市场 218
二、债券市场 219
三、基金市场 219
四、期权市场 219
第二节 深圳证券交易所市场规模 220
一、上市公司数量及市值 220
二、募资规模 220
第三节 深圳证券交易所投资者情况 221
第四节 深圳证券交易所市场活跃度 222
本章小结 223
第十七章 新三板市场发展状况 224
第一节 新三板市场运行状况 224
一、新三板市场结构 224
二、新三板市场规模 226
三、新三板市场活跃度 229
第二节 北京证券交易所总况分析 231
一、北交所市场结构 231
二、北交所市场运行状况 232
本章小结 236
参考文献 237
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