《证券投资理论与市场操作（第二版）》系统、完整地介绍了证券投资学的经典理论和市场交易方法。全书共分十章，前七章主要介绍市场交易，后三章主要介绍投资理论。其中第一、二章为导论与证券交易一般策略，主要包括投资基本概念，投资内涵属性，投资交易方式、规则，短线交易与价值投资策略，一般风险规避策略，K线基础知识，牛市与熊市特征及其市场策略等内容。第三、四章为证券市场投资工具和证券投资基金工具。第五章为证券投资基本分析，从国家、行业以及公司三个层面阐述公司股票价值投资的分析方法。第六、七章为证券价格形态分析和证券指标技术分析，包括随机漫步理论、道氏理论等五大技术分析原理，8种市场整理与反转形态，10种常用股价分析指标以及近30种K线组合形态判断等内容。第八章为证券估值基本原理与方法，包括债券估值、债券风险分析、利率期限结构以及多阶段红利折现模型、自由现金流折现模型等。第九章为证券投资经典理论。第十章为量化投资交易概述。各章附有章前导读、案例引入、名人金句、关键词、知识点、要点提示、例题分析或图示讲解；各章末尾设置了本章小结、练习与思考、实践案例。 《证券投资理论与市场操作（第二版）》属于中级证券投资学学习教材，可作为普通高等院校经济金融类专业的本科学生相关课程教材，也可供其他非经济类本科学生及研究生学习使用。
新版对每种金融工具的交易方式、交易途径、定价方法，市场价格水平、收益与风险特征分析都作了较详尽的阐述。
新版的投资品种介绍大都是基于我国证券市场自行开发设计并已上市交易的金融产品，包括短期、中长期固定收益证券、权益资本工具以及各类投资基金。
每章附有章前导读、案例引入、名人金句、关键词、知识点、要点提示、例题分析或图示讲解；各章末尾设置了本章小结、练习与思考、实践案例，辅助读者学习，加深记忆和理解。
前 言
从本书第一版问世至今已有13年时间。中国证券市场肩负着中国经济发展原动力的历史使命，并且不断发展、成熟和壮大。然而，前行的道路从来都不一帆风顺。上证指数在经历了2007年的6?124点巅峰和2015年的5?178点暴力牛市之后，在长达8年的时间里，一直徘徊在2?400～3?700点，似处于冬眠状态。特别是自2023年8月以来，更是遭遇了宏观调控的奇点，市场对管理层十余项利好政策置若罔闻，指数从2023年7月31日的3?291点跌至2024年2月5日的2?635点，半年时间跌幅超过19%，创下近5年来新低。中国股市长期顶着二八开的紧箍咒，上市公司恶意融资、承销商肆意抬高IPO定价进行利益输送、大股东上市即套现等种种道德风险，引发了投资者对市场制度公平与公正的一次次质疑和声讨。在一切经济社会中，投资、融资都是永恒的主题，是发展之源、强国之本。我国经济向好的态势没有改变，中国证券市场一定会重新启动制度、法规的修复、建设与完善工作，加大对投资者利益的保护力度，激活并恢复市场人气，回归证券市场投资、融资双向并重的正常轨道。高素质金融人才的需求将更为迫切，普及出版更高水平投资文化、市场文化的专著和教材的需求也会不断提升。可以预期，机构投资、量化投资、策略投资、智能投资以及市场自适应机制的建立与完善是未来证券市场的主流方向和发展趋势。
本书是在2012年清华大学出版社出版的《证券投资理论与市场操作》基础上进行深度改编完成的，从内容组织、结构安排、数据、教学环节设置等方面都进行了精心处理。其主要体现在以下几个方面。
(1) 全面瘦身。本书进行了大幅删减和调整，旨在体现学科核心内容的主线条。第二版瘦身率约达33%，有利于促进教学焦点集中到本学科的核心知识、重要理论以及实践方法上。
(2) 结构优化安排。第二版全书缩编为十章。第一版的第八、十一、十二、十三章与新增无套利定价原理与方法内容合编为第九章，即证券投资经典理论。
(3) 数据、资料全面更新。本书对数据、资料进行了全面更新，且数据资料大多来源于权威数据库或由权威网站提供。
(4) 内容组织实现本土化。本书介绍的投资品种大多是基于我国证券市场自行开发设计并已上市交易的金融产品，包括短期、中长期固定收益证券，权益资本工具以及各类投资基金。对每种金融工具的交易方式、交易途径、定价方法、市场价格水平、收益与风险特征分析都进行了详尽的阐述。
(5) 新编内容和重写亮点。①第二章增补了证券指数的意义、编制方法及其应用，以及融资融券基本概念、交易方式和交易案例等内容。第五章证券投资基本分析的行业分析中增加了内生与外生动力增长性分析；公司财务分析中增补了横向比较、纵向比较和趋势分析方法，杜邦系统分析法和沃尔比重评分法等内容。第九章新增了无套利定价原理及应用。第十章新增了量化投资的概念、模型构建、开发流程以及3篇典型应用案例。②本书对投资组合理论、资本资产定价和套利定价等内容进行了重新编写，并更新了图示，对所有例题都用Excel进行计算或验算。对第六、七章技术分析中的全部图形进行了更换和重新制作。
(6) 增补信息小贴士，强化教学效果。本书大部分章节中都增加了微型案例、名人金句、重点或难点的强调或提示。旨在对章节、段落知识点的强调，以便学生强化记忆，提高教学效率。每章最后都配发实践案例，以提升学生的感性认识和理解力。
本书教学安排：第一章至第七章适合专科学生阅读与教学，授课32学时；本科生可选第一章至第八章，备选第九章，授课40学时；研究生可选第五章至第十章，授课32学时。
针对本书第二版的编写，我们成立了编写小组，就马科维茨投资组合理论、CAPM?定价理论、期权定价理论等专题开展学术讲座、讨论达10余次。编写小组成员有华中科技大学的吴可老师、重庆大学的何小洲老师、滇西科技师范学院的罗文钦老师。其他成员还有滇西科技师范学院的唐素璇、王玉珏、罗洁、鲁文赟、武星媛、杨芮、杨希等，以及华源证券武汉分公司的总经理罗曼茹、首席投资顾问雷申和华源证券湖北分公司首席投资顾问、金牌分析师徐善武。
全书由吴可老师统一编写，其主要负责改编、重写第二、四、五、七、八、九、十章及其相关案例的配发；何小洲老师负责第一章及第五章部分内容的审改及其相关案例的编写；罗文钦老师负责第六章及第七章部分内容的审改；王玉珏、罗洁、杨芮等分别负责第三章第一、二、三节内容的修订；唐素璇、武星媛分别提供了证券投资基本分析中公司分析案例和有效市场理论发展动态文献综述等资料；武星媛、鲁文赟、杨芮等老师参与了部分模型计算、图表绘制以及案例选编等工作；罗曼茹总经理带领业界投资顾问团队雷申、胡松华和王栋等人参与本书的编写及讨论，并撰写短线交易策略等多篇文章；徐善武为本书撰写了行业增长的内生与外生动力分析等相关文稿；书中名人金句由华中科技大学外语学院兰素萍老师和滇西科技师范学院国际教育学院杨润芹老师提供。
本书在编写期间还得到了滇西科技师范学院管理与经济学院李正章院长、辛锡灿书记的大力支持。另外，本书在编写过程中，还借鉴和参考了相关学科作者的专著、教材、期刊文献以及东方财富Choice数据终端，在此一并向给予支持和帮助我的单位和个人表示真诚的感谢！感谢清华大学出版社对本书的再版所做出的卓越贡献！
由于编者水平有限，书中难免存在疏漏与不足之处，敬请广大读者批评和指正。
本书的改编工作历时一年半，终于接近尾声。令人十分欣慰和振奋的是，本书是在习近平主席共同富裕的指示精神鼓舞下，在部银龄教师行动计划亲历实践中，在滇西科技师范学院国家本科教学工作合格评估的过程中，在管理与经济学院各位老师的大力支持下顺利完成的。等闲识得东风面，万紫千红总是春。2025年，中国证券市场已经扬帆起航。让我们秉持人类命运共同体智慧与理念，见证中国经济发展新一轮的高歌猛进！
吴 可
吴可，华中科技大学经济学院金融系教师，经济学博士。参与国家社科基金课题研究1项、主持省部级科研项目2项；发表学术论文30余篇，主编大学及研究生证券投资学、金融工程学、投资学等教材3部；发表学术论文30余篇。主讲金融工程学、金融衍生工具 证券投资学、量化投资等课程。
目 录
第一章 导论 1
第一节 证券投资概述 3
一、证券投资的概念 3
二、虚拟投资与实物投资 4
三、证券投资的收益 5
四、证券投资的风险 6
五、风险偏好分析与测试 8
第二节 证券投资产品简述 11
一、权益资产证券 12
二、固定收益证券 13
三、金融衍生证券 13
第三节 证券发行市场与交易市场 14
一、证券发行市场 14
二、证券交易市场 18
三、证券中介机构 20
第四节 我国证券市场板块结构 21
一、我国证券市场板块概述 21
二、主板市场 22
三、创业板市场 23
四、科创板市场 24
五、三板市场 24
六、上市条件比较 25
第五节 证券发行定价、申购与交易 26
一、证券发行定价 26
二、一级市场新股申购 27
三、二级市场证券交易 28
四、A股市场交易规则 29
本章小结 30
练习与思考 30
实践案例 30
第二章 证券交易一般策略 33
第一节 短线投资选股策略 35
一、短线投资基本概念 35
二、短线目标股发现 35
三、短线策略要点 36
四、短线盘面信息 37
第二节 中长线价值投资策略 39
一、中长线投资基本概念 39
二、价值投资基本理念和原则 39
三、中长线价值选股目标 40
第三节 投资风险规避常用方法 43
一、分段获利法 43
二、顺势投资法 43
三、x%计划法 44
四、进三退一法 44
五、加码买入摊平法 44
第四节 牛市与熊市特征及策略 45
一、牛市及其特征 45
二、熊市及其特征 46
三、牛市策略要点 47
四、熊市策略要点 47
第五节 证券投资K线基础知识 48
一、K线基本形态 48
二、单日K线价格信息内涵 50
第六节 证券市场指数及其作用 52
一、股票价格指数概念 52
二、股票价格指数样本选择 52
三、股票价格指数编制步骤 52
四、股票价格指数计算 53
五、股票指数的应用 55
第七节 融资融券交易 55
一、融资融券的含义 55
二、融资融券交易规则 55
三、融资融券策略一般应用 56
本章小结 57
练习与思考 57
实践案例 58
第三章 证券市场投资工具 61
第一节 货币市场投资工具 63
一、短期国债 63
二、可转让大额存单 64
三、商业票据 64
四、商业承兑汇票与银行承兑汇票 65
五、银行同业存单 66
六、回购协议与逆回购协议 66
第二节 资本市场固定收益投资工具 67
一、中长期国债 67
二、地方政府债券 68
三、政策性银行债券 68
四、金融债券 68
五、公司债券与企业债券 69
六、可转换债券 70
七、资产证券化债券 71
第三节 资本市场权益证券投资工具 72
一、普通股股票 72
二、优先股股票 75
三、投资基金 76
四、金融衍生证券 77
本章小结 77
练习与思考 77
实践案例 77
第四章 证券投资基金工具 81
第一节 证券投资基金概述 83
一、投资基金基本概念 83
二、投资基金分类 84
第二节 投资基金的收益与风险特征 87
一、股票基金 88
二、债券基金 91
三、货币基金 94
四、混合基金 96
五、保本基金 96
六、ETF基金 98
七、其他基金 99
第三节 优选基金策略 101
一、基金投资前的必做功课 101
二、优选基金的重要指标 102
本章小结 103
练习与思考 103
实践案例 103
第五章 证券投资基本分析 105
第一节 证券投资基本分析概述 107
一、基本分析法的概念 107
二、证券投资分析的必要性 108
第二节 证券投资宏观环境分析 108
一、国际政治、经济环境分析 108
二、国民经济发展现状分析 110
三、国家宏观经济政策分析 113
四、经济发展周期与证券市场 117
第三节 证券投资的中观分析
行业分析 118
一、行业分析的必要性概述 118
二、行业增长的内生驱动性与
外生驱动性 119
三、行业增长的经济周期性 120
四、行业的市场垄断性 122
五、行业生命周期特征 124
第四节 证券投资的微观分析
公司分析 127
一、公司经营状况分析 127
二、公司财务报表 128
三、财务报表分析方法 132
四、杜邦系统分析法与沃尔比重
评分法 135
本章小结 137
练习与思考 137
实践案例 138
第六章 证券价格形态分析 141
第一节 技术分析概述 143
一、技术分析的概念 143
二、技术分析要素工具 144
三、技术分析方法分类 145
第二节 技术分析理论概述 146
一、随机漫步理论 146
二、循环周期理论 147
三、道氏理论 148
四、波浪理论 150
五、相反理论 153
第三节 K线组合的趋势信号识别 155
一、上升趋势行情识别 155
二、反弹趋势行情识别 156
三、下跌趋势行情识别 158
第四节 K线组合反转形态辨识 159
一、头肩顶(底)反转形态 159
二、M顶和W底反转形态 161
三、潜伏顶(底)反转形态 163
四、V形反转形态 164
第五节 K线组合整理形态辨识 165
一、三角形整理形态 165
二、矩形整理形态 168
三、旗形整理形态 169
四、价格跳空缺口形态 170
第六节 价格趋势切线分析 173
一、趋势线 173
二、支撑线与压力线 175
三、价格轨道线 176
本章小结 178
练习与思考 178
实践案例 178
第七章 证券指标技术分析 183
第一节 技术指标分析方法概述 185
一、技术指标的概念 185
二、技术指标研判技术 185
三、技术指标分析的不足 186
第二节 技术分析常用指标 187
一、移动平均线 187
二、相对强弱指数 189
三、随机指数 191
四、平滑异同移动平均线 193
五、乖离率 195
六、能量潮 196
七、人气意愿指标 197
第三节 大盘分析技术指标 199
一、腾落指数 199
二、涨跌比率 201
三、超买超卖线 202
本章小结 203
练习与思考 203
实践案例 203
第八章 证券估值基本原理与方法 207
第一节 固定收益证券估值 209
一、债券价值模型 209
二、债券估值要素 211
三、马尔基尔定理 214
四、债券收益计算 216
五、债券风险分析 221
第二节 债券的利率期限结构 225
一、利率期限结构基本概念 225
二、利率期限结构理论 226
三、收益率曲线的应用 229
第三节 股票估值理论方法 230
一、红利现金流折现模型 230
二、多阶段红利折现模型 233
三、自由现金流折现模型 239
四、估值模型的选择探析 240
本章小结 242
练习与思考 242
实践案例 243
第九章 证券投资经典理论 245
第一节 马科维茨投资组合最优化 247
一、投资组合概述 247
二、马科维茨投资组合优化思想 249
三、投资组合理论发展概述 250
四、马科维茨投资组合最优化
路径 251
五、证券组合最优化模型 257
第二节 资本资产定价模型 266
一、资本市场线 267
二、证券市场线 269
三、投资组合的?分析 271
四、?的市场性 273
第三节 套利定价方程 273
一、套利原理与因素模型特征 274
二、套利组合方程 276
三、套利存在性定理 278
第四节 无套利定价原理及应用 281
一、无套利定价的基本概念与
特征 281
二、等价性条件与等价性推论 282
三、无套利定价应用 283
第五节 有效市场假说与EMH异象 288
一、有效市场假说的产生 288
二、有效市场的定义及分类 288
三、证券市场EMH异象 290
四、基于分形市场假说的
EMH理论 292
五、我国证券市场有效性实证
研究 293
本章小结 293
练习与思考 294
实践案例 296
第十章 量化投资交易概述 299
第一节 量化投资及其发展 301
一、量化投资 301
二、量化策略研发基础 302
三、量化投资发展概述 304
第二节 量化投资策略概述 305
一、量化选股方法 305
二、量化资产配置方法 306
三、基于数据挖掘的股票价格
预测 311
四、行为金融指导下的投资策略 312
五、程序化交易和算法交易 314
六、交易成本分析 316
七、交易模型和模拟 317
八、基金绩效评估技术 317
第三节 量化策略开发的流程与步骤 320
一、确立量化交易理论依据 320
二、策略开发总体设计与思路 321
三、数据选取与处理 321
四、模型构建与检验 322
五、策略分析与回测 323
第四节 量化投资策略案例 323
一、多因子选股策略 323
二、事件驱动策略 326
三、AI智选基金组合策略 329
本章小结 331
练习与思考 331
实践案例 332
参考文献 334
书单推荐
